中國有句俗語(yu)，叫(jiao)“富(fu)(fu)(fu)不(bu)過三(san)代(dai)”，大意是(shi)家族財富(fu)(fu)(fu)在進行(xing)代(dai)際傳承過程(cheng)中容易縮水甚至滅失(shi)，守業(ye)更比創(chuang)業(ye)難。如果這是(shi)具備中國特色的財富(fu)(fu)(fu)衰減魔咒，那么創(chuang)一(yi)代(dai)們的焦(jiao)慮可想而知，他們不(bu)希望窮盡(jin)畢(bi)生創(chuang)造(zao)的財富(fu)(fu)(fu)在后(hou)輩手中付諸流水。

　　隨著中(zhong)小板、創業板乃至全國股權系統的(de)急速(su)擴容與升溫，中(zhong)國民營(ying)企業的(de)家族財富正在迅速(su)攀升。相(xiang)關數(shu)據顯示，僅廣(guang)東(dong)地區(qu)自(zi)今(jin)年3月(yue)份(fen)以來即誕生了12名身價超(chao)過10億美(mei)元的(de)超(chao)級富豪，這便是現(xian)今(jin)資本市場(chang)造富的(de)新常態。

　　有充分的案(an)例表明，創一(yi)代們(men)普遍不會激流勇退，如果能不退休(xiu)，他們(men)愿意一(yi)直執掌家族產業。

　　記(ji)者曾(ceng)梳理過A股市(shi)值(zhi)靠前(qian)的約100家擁有實際控制人(ren)的民營上(shang)市(shi)公(gong)司董監高任職情況，發(fa)現夫妻店(dian)、兄弟店(dian)、父子店(dian)等家族痕跡極為明顯的公(gong)司其實并不多(duo)見。

　　換言之，目(mu)前A股泛家(jia)族化上(shang)市公(gong)司在相當程度上(shang)具備(bei)社會化屬性，系(xi)社會公(gong)眾公(gong)司，特別是在舉牌大戰迭起(qi)的背景下，其(qi)社會化屬性更強(qiang)。廣州某民(min)營上(shang)市公(gong)司實(shi)際控制人曾一再對記(ji)者及其(qi)他人士強(qiang)調，公(gong)司系(xi)公(gong)眾公(gong)司，不(bu)是他們(men)家(jia)的私人產業。

　　不可(ke)否認的(de)是，即(ji)便是社會(hui)化屬性(xing)再高的(de)民營上(shang)(shang)市公(gong)司(si)，一旦將接班問題提上(shang)(shang)議事(shi)日程(cheng)，家族化屬性(xing)便立即(ji)凸顯，這時公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)在某種(zhong)程(cheng)度上(shang)(shang)可(ke)視為家族產業。

　　于是，創一代們首先考(kao)慮的問題是，接班人(ren)們是否(fou)具備承(cheng)繼家族產業(ye)的能(neng)力，這種能(neng)力體現(xian)為接班人(ren)們能(neng)否(fou)像(xiang)父(fu)輩一樣(yang)控制或平抑(yi)董事會(hui)，能(neng)否(fou)繼續維系(xi)正常的商業(ye)運作。

 　　上述顧慮絕不是多余(yu)，大多數民營(ying)上市公(gong)司(si)實際控制人控制的公(gong)司(si)股(gu)份比例低于30%，尤其是新興科技類公(gong)司(si)(融資(zi)及股(gu)權激勵(li)大幅(fu)稀釋控股(gu)權)更(geng)是如(ru)此，此時公(gong)司(si)便可能出現控股(gu)股(gu)東之外的強(qiang)勢股(gu)東或強(qiang)勢董事，他們(men)懾于創一代的威望和(he)能力甘當財(cai)務(wu)投資(zi)者，但面對(dui)下一代的接(jie)班人未(wei)必會如(ru)此。

　　實務中已出現(xian)接(jie)班失(shi)敗的案例，或(huo)者(zhe)是接(jie)班人(ren)喪失(shi)上市公司(si)控股權，或(huo)者(zhe)是無(wu)力經(jing)營公司(si)。總之(zhi)，接(jie)班人(ren)們能夠(gou)在所有權及(ji)經(jing)營權兩方面守住父輩產業是接(jie)班的基(ji)本條件。

　　按(an)照現代企業(ye)管理(li)原則，上市公(gong)司股東所(suo)有權(quan)與經(jing)營(ying)權(quan)應適度分(fen)離，不過A股公(gong)司并未建(jian)立起(qi)普遍的職業(ye)經(jing)理(li)人(ren)制度，大多(duo)數民營(ying)企業(ye)是所(suo)有權(quan)與經(jing)營(ying)權(quan)一手抓，這更加要求接班人(ren)們具備必要的企業(ye)政(zheng)治(zhi)手腕和經(jing)商(shang)頭腦。

　　當創一代(dai)們發現(xian)潛在直(zhi)系接(jie)班人(ren)(ren)不具備上述能(neng)力或無直(zhi)系接(jie)班人(ren)(ren)時，可能(neng)就會考慮(lv)將經(jing)(jing)營權(quan)外包給職業經(jing)(jing)理(li)(li)人(ren)(ren)團(tuan)隊(dui)，寄望于(yu)職業經(jing)(jing)理(li)(li)人(ren)(ren)幫他們延續家(jia)族產業。數(shu)據顯示，A股約有10%左右的家(jia)族上市公(gong)司(si)未進(jin)行(xing)正常的代(dai)際傳承，該部(bu)分(fen)公(gong)司(si)高級管理(li)(li)人(ren)(ren)員(yuan)均系職業經(jing)(jing)理(li)(li)人(ren)(ren)，少數(shu)公(gong)司(si)董事長(chang)也是職業經(jing)(jing)理(li)(li)人(ren)(ren)。

　　中(zhong)國民營企(qi)業是(shi)否會前(qian)赴后(hou)繼地(di)陷入富不(bu)過三代(dai)的魔咒?胡(hu)潤研(yan)究院曾發布了一份《胡(hu)潤全(quan)球最古老的家族企(qi)業榜名單》，包括(kuo)日本金剛組、意大(da)利Antinori等(deng)在內(nei)的家族企(qi)業均已傳(chuan)承數百(bai)年(nian)(nian)甚至(zhi)千(qian)余年(nian)(nian)，這對中(zhong)國企(qi)業尤其是(shi)A股(gu)民營企(qi)業是(shi)一個啟示。

　　另一(yi)份(fen)數據顯示(shi)，2003年(nian)~2008年(nian)，A股曾出現(xian)了第一(yi)批接班(ban)潮，如永鼎股份(fen)(12.48, 0.37, 3.06%)、華測(ce)檢(jian)測(ce)(26.830, 0.85, 3.27%)、浙江龍盛(31.15,0.44, 1.43%)等。從目前(qian)情況來(lai)看，接班(ban)人(ren)們(men)基本上守住了父輩們(men)傳承(cheng)的家業，個(ge)別(bie)公司甚至還完成(cheng)產業創新升級。

　　將家族企(qi)業(ye)接班(ban)(ban)現(xian)象延伸(shen)至(zhi)整個A股領域(yu)不難(nan)發現(xian)，相當一部分(fen)實(shi)際(ji)控制人(ren)(ren)(ren)缺位(wei)的(de)公司創始人(ren)(ren)(ren)極為強勢，甚至(zhi)已(yi)成為公司靈魂人(ren)(ren)(ren)物(wu)和行(xing)業(ye)領軍人(ren)(ren)(ren)物(wu)，如中國平安(86.21, 0.07, 0.08%)馬(ma)明哲、萬(wan)科王石[微博]、TCL集(ji)團(6.24, 0.04, 0.65%)李東生(sheng)[微博]等，這些(xie)公司實(shi)際(ji)上(shang)也面臨創始人(ren)(ren)(ren)徹(che)底(di)退休后的(de)接班(ban)(ban)問題，與家族產業(ye)接班(ban)(ban)存(cun)在異曲同工之妙(miao)。